永华财经新闻：业绩表现不达预期，其实也可以理解_永华证券配资

业绩表现不达预期，其实也可以理解。但这不是最牵动投资者的地方，投资者更关注的是业务独立性、发展可持续性等。

得益于物业管理的特性，碧桂园服务的现金流保持在健康水平。截至今年上半年，碧桂园服务的经营活动所得现金净额约为21.92亿元；银行存款及现金总额约为127.12亿元。

也正是因为碧桂园服务良好的现金流，且此前大股东通过配股融资再对兄弟公司进行财务资助的过往，市场也有一定程度的担忧。

为了自证清白，碧桂园服务管理层在业绩会上承诺，除了受限资金外，碧桂园服务所有的资金和存款不存在有抵质押限制的情况，不存在将现金存款作为关联地产兄弟公司债务的担保方这样的情况。“当期期末没有，在期内也没有发生，未来也不会发生。”

黄鹏则强调，下半年的现金流情况肯定不会弱于上半年，全年的目标是希望能实现（覆盖）净利润的一倍。未来现金流的来源肯定会是依靠自身经营创造，因为这是一个净现金流的行业，没道理会对外形成依赖。

除了现金流表现外，碧桂园服务的应收账款增加，也是比较值得关注的变化。根据中报，截至2023年6月30日，碧桂园服务的贸易应收款项净额约174亿元，较去年底增加约21亿元。碧桂园服务解释称，这主要是由于收入总额的增长所致，其他应收款项净额由于按金及代业主垫付款减少，较去年底下降至约49亿元。

在这其中，碧桂园服务来自关联方的贸易应收款项约为23.01亿元，较2022年末增加了约5.7亿元，增幅32.9%。

黄鹏分析指出，“我们会依法依规去处理保护自身的合法权益。也会转变服务的方式，积极沟通，必要的时候甚至会适当地缩减一些不必要的关联交易服务。”

事实上，至少在业务上来看，碧桂园对碧桂园服务的营收贡献，已经逐步降低。根据中报，碧桂园服务第三方收入占总收入比例持续上升，2018年为79.7%，到2023年上半年已经达到95.6%，来自碧桂园的业务比例仅占4.4%。

除了与关联方的业务往来以外，碧桂园服务近期最受关注的事件还有杨惠妍捐赠公司股权一事。

对此，黄鹏则回应，“捐赠是杨惠妍深思熟虑之后的决定，杨氏家族历来重视和支持物业的业务发展，对物业公司的定位从来都是独立业务，发展策略至今不变。国强公益基金会（香港）成为碧桂园服务股东之后，承诺10年内不会减持，此举有利于维持大股东的稳定性，使碧桂园服务有长期稳定的管理机制。”

永华财经新闻：业绩表现不达预期，其实也可以理解